1. 研究目的与意义
随着我国金融市场的发展,股票市场作为宏观经济运行“晴雨表”的作用逐渐显著,而可转换债券作为目前运用较为成熟的金融衍生品，对于丰富证券市场品种、拓宽企业融资渠道、繁荣证券市场和化解金融风险都具有重要作用。可转债市场与股票市场之间存在一定的内在联系，并且随着金融市场的放宽和交易技术的提高，使得信息在不同金融市场之间的传递速度加快，传递渠道增多。因此,可转债市场的波动可能导致股票市场的波动,反之亦然。
2017年再融资新规出台,越来越多的上市公司选择发行可转债满足其融资需求,可转债发行数量激增、发行融资规模迅速扩大,导致可转债市场和股票市场间的波动更加剧烈,严重影响了个人和机构投资者的资产配置决策和收益水平,也不利于可转债市场和股票市场的发展完善。这些变化与我国的可转债的发行制度和交易机制不断完善休戚相关,同时也展现出了可转债对于上市公司和投资者两者的强烈诱惑力。因此,对于可转债市场与股票市场间的联动关系越来越是投资者和上市公司博弈的要点,不但可以给一级和二级市场上的投资者提供投资指导,还能对公司的管理者把握可转债的发行以及行使赎回条款权利和下修条款权利大有裨益。2. 研究内容和预期目标
研究内容:
一、引言，阐述研究背景，并就选题的理论与现实意义进行了分析
二、文献综述
3. 国内外研究现状
相对于债券市场和股票市场之间波动溢出效应研究而言,国内学者探究可转债市场与股票市场间波动溢出效应的相关研究较少。周孝华、黄赟(2008)运用二元 VaR-EGARCH模型实证分析得出沪深两市相互引导，存在双向波动溢出,并都体现出波动非对称性特征。张宗成、王郧(2009)建立了香港股市与期市的双变量EC-GARCH模型。研究表明,这两个市场之间存在相互引导关系,两市各自的波动性对消息的反应存在不对称性,并且只存在期市对现市的单向溢出相应。胡秋灵等(2011)构建VAR-(BV)EGARCH模型并引入利率作为模型的外生变量，实证检验表明股票市场对可转债市场具有更强的波动溢出效应，而可转债市场与股票市场之间存在微弱且显著的波动溢出影响。罗堃元和乔高秀等(2020)引入市场情绪探究在可转债申购规则修改实施前后可转债市场与股票市场之间的波动溢出效应，研究发现在可转债申购规则修改实施后，两个市场之间产生显著的双向波动溢出和非对称溢出。邹格曼(2020)构建了VAR(p)-BEKK-GARCH模型，并引入再融资新规来探究可转债市场与股票市场间的波动溢出效应，研究表明再融资新规出台前可转债市场与股票市场间均有明显的双向波动溢出效应。
国外对金融市场间溢出效应的研究也主要集中于股票市场和债券市场。Fratzscher(2002)研究了从美国股票市场到欧洲股票市场外部冲击的传递机制,得出对于欧洲股票市场,冲击在欧洲地区的传递要比美国股票市场与欧洲股票市场间的传递更加重要的结论。Miyakoshi(2003)将世界因素作为外生变量,构建了本地因素和区域因素的双变量EGARCH模型来研究亚洲股票市场。Chulia和Torro(2008)在探究欧洲股票市场和债券市场之间波动溢出效应时证明两个市场间的波动溢出效应是显著且双向的。Warren等(2010)发现只存在债券市场到股票市场的单向波动溢出效。Tasdemir(2014)和 Nishimura(2015)分别以巴西股票市场和土耳其股票市场、中国股票市场和日本股票市场为研究对象，证明了两个市场之间的波动溢出效应显著存在。Nishimura(2015)选取中国股票市场和日本股票市场收益率作为研究样本，对两个市场间波动溢出效应的存在性及相互影响机制进行了探究。4. 计划与进度安排
研究计划：
在导师的指导下查阅国内外相关的文献，结合所学的专业知识认真研究选课题。研究计划安排如下：
1、2022年11月，确定论文题目。
5. 参考文献
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