影响我国汇率水平的主要因素分析开题报告

1. 研究目的与意义

随着人民币汇率波幅的逐步扩大,人民币汇率的攀升已经成为政府、企业和学术界关注的热点问题。

因此有必要对影响汇率波动的因素进行具体分析和研究。

又因为影响汇率波动的因素有很多,除了国际因素的影响之外,还受到一些经济变量的内生影响,如经济增长、资本流动、物价水平和货币政策等因素的影响。

2. 研究内容和预期目标

研究内容及写作提纲：影响我国汇率水平的主要因素分析 1.引言 2.基本概念及文献综述 2.1基本概念的界定和说明 2.2文献综述 3.我国汇率水平的现状； 4.分析人民币汇率影响因素的理论模型，主要介绍购买力平价理论、利率平价理论等汇率决定模型。 5.我国汇率水平的几大主要影响因素：国际收支及国际资本；通货膨胀；利率；经济增长；政府的政策；心理预期；外汇投机等； 6.国际收支及国际资本对我国汇率水平的影响分析； 7.通货膨胀对我国汇率水平的影响分析； 8.利率水平对我国汇率水平的影响分析； 9.政府的政策对我国汇率水平的影响分析； 10.如何改善我国的汇率水平； 11.结束语

拟解决的关键问题： 1.分析我国汇率水平的现状； 2.分析影响我国汇率水平的几大重要因素； 3.具体分析国际收支及国际资本、通货膨胀、利率水平、政府的政策对我国汇率水平的影响； 4.阐明采取何种方式能够改善我国的汇率水平；

3. 国内外研究现状

国内研究： 张志敏、费超(《中国城市经济》,2011,08:61-62.)构建了基于购买力平价的汇率模型，实证分析结果表明汇率受国民生产总值，国外利率和消费价格指数三方面因素的影响③; 刘杰（《我国人民币汇率影响因素研究》，2012）指出，目前，#8220;两高两顺#8221;即高经济增长率和高外汇储备、国际收支经常项目和资本项目是影响人民币升值的最直接因素。④翟立强（《人民币汇率波动影响因素的实证分析》,2012），表示应一分为二的去看利率对汇率波动的影响。在经济持续、健康增长、CPI 都在较正常范围内即宏观经济状况较好的情况下利率上升会吸引大量国际资本进入中国赚取利差，外汇市场需求大于供给，对于中国人民币应为利好；如果在经济不景气的情况下利率上升很有可能会出现相反的结果。⑤ 陈星宇（《现行汇率体制下人民币汇率影响因素的实证研究》,2014）通过建立 VAR 模型得出，在现行汇率体制下，GDP、CPI、中美利差、广义货币供应量 M2、国家外汇储备以及外商直接投资等变量是影响人民币汇率波动的长期重要决定因素。通过实证分析得出以下结论：我国的 GDP 增长与人民币汇率变动呈现反向关系；我国通货膨胀水平与人民币汇率变化也呈现反向相关关系；中美利差、货币供应量以及国家外汇储备变动与汇率波动之间呈正向关系；外商直接投资变化与汇率变化呈反向相关关系。⑥张莉(《统计与信息论坛》，2010：57-62.)从国际经济理论中利差对汇率的传导机制出发，构建相应的传导路径联立方程，同时应用统计学中的路径分析方法，对1994 年 1 月到 2008 年 9 月期间的人民币对美元汇率中间价的月度数据进行实证检验，实证结果表明尽管从利率评价理论角度来看名义利差的变动对名义汇率波动的影响与理论分析是一致的，但是与利率评价理论相比，利差对汇率变动影响的传导路径要更加复杂，而且 2005 年汇改前后传导方式和传导效应的大小有着明显的差别。⑦ 苏梽芳（《财经研究》,2010（4）)运用多元 GARCH 模型模型研究了我国货币增长不确定性与通货膨胀不确定性的波动溢出效应。⑧ 范德胜（《国际论坛》, 2011(4): 54-59 ）通过研究外资流入对人民币内外价值的影响，得出国际资本大量流入会导致人民币对外升值，同时由于央行被动购入外汇，造成外汇占款增多，从而使得货币供应量被动增加，超额货币供应又推动物价上涨，人民币对内贬值。⑨ 孟蒙（《中国外资》, 2011(7):31-46 ）研究了投机资本对人民币汇率的影响。在文中他提出浮动汇率制下，外资的大量流入会导致人民币币值上升，而在固定汇率制度下，央行会采取一系列的措施来维持汇率的稳定，所以人民币并不会大幅升值。⑩ 封福育（《世界经济文汇》. 2010( 2 ):24-32. ）通过门限自回归模型研究人民币实际汇率波动对出口贸易的影响。实证分析结果表明：在不同的波幅下，汇率水平变化对我国出口贸易的影响呈不对称特征。当汇率波幅小于1.26%，实际汇率贬值，出口贸易量将增加；若波幅大于1.26%，汇率与出口贸易之间关系不显著，实际汇率贬值不能改善我国出口状况。#9322;

国外研究： Giannellis,N.and Papadopoulos,A.P.(《What causes exchange-rate volatility? Evidence from selected EMU members and candidates for EMU》，2011)使用欧盟成员国及其候选国数据评估了货币变量、实际变量以及金融变量对于汇率波动的相对重要性，事前的分析显示，波兰的兹罗提欧元汇率和匈牙利的福林欧元汇率受到经济中货币变量的影响，另一方面，事后的分析显示，对于欧洲货币联盟的法国、意大利和西班牙的欧元汇率则受到货币变量和实际冲击的共同影响，而爱尔兰的英镑欧元汇率却只受实际冲击的影响。#9323; Chinc（《Real Exchange Rates,Devaluation,and Adjustment Exchange Rate Policy in China》,2010）使用基本均衡汇率模型（FEER）对人民币均衡汇率进行预测，发现 2009 年人民币汇率低估程度大约为 32.8%。由此可见，外国学者对我国人民币汇率问题的研究无论是应用购买力平价理论还是运用 BEER、FEER 等方法研究结果都表明人民币存在低估现象。但是，上述结果受到前提假设的限制、理论方法的片面性而且在分析影响人民币汇率波动因素采取的指标体系也不相同，这样西方学者研究人民币汇率的准确性备受质疑。另外，研究人民币汇率水平时，忽略中国基本国情尤其是基本经济制度的不同也会使西方学者研究结果有效性大打折扣。#9324; Markiewicz(《International Economic Review》. August 2012, Vol. 53, Issue 3, 815- 843. ）利用学习的方法研究了英镑对美元汇率与潜在的基本宏观经济变量之间的时变动态相关性，通过实证分析得出结论，认为在汇率的不同波动时期二者之间具有不同的动态相关性，需要运用不同的模型进行刻画。很多研究希望可以将这些汇率波动的变化与宏观经济变量的动态性联系起来。#9325; Kilic（《Journal of Empirical Finance》. 2011, 18, 7368. ）提出了平滑转换自回归 FIGARCH（ST-FIGARCH）模型，将方差波动过程中的长记忆性和非线性结合起来考虑。ST-FIGARCH 模型对 FIGARCH 模型进行了扩展，通过对条件方差引入平滑转化确定方法的方式考虑非线性动态和非对称性。ST-FIGARCH 模型可以以相对简化的方式在波动聚集的振幅和条件波动的非对称性两方面进行平滑转换。#9326; Mukherjee, Sen, and Sarkar（《The International Journal of Applied Economics and Finance》. 2011 ,5, 62-74. ）检验了孟买证券交易所的股票市场收益的长记忆性。#9327;

4. 计划与进度安排

①2022年11月30日前，完成选题

②2022年12月 5 日前，完成基础材料的收集整理，列出写作提纲

③2022年12月31日前，完成开题报告，并提交指导老师审核

5. 参考文献

[1]许莎雯.人民币汇率决定因素研究[j].商业时代，2011（12）：40-43. [2]王飞鹏.我国人民币汇率形成机制研究[d].首都经济贸易大学硕士学位论文：2013.

[3]张志敏,费超. 基于购买力平价的汇率模型及实证分析[j]. 中国城市经济,2011,08:61-62.

[4]刘杰.我国人民币汇率影响因素研究[d].首都经济贸易大学硕士学位论文：2012.