沪深300指数收益率波动性分析与Alpha套利策略研究开题报告

1. 研究目的与意义

长期以来，如何精准描述股票市场的收益率波动性一直是国内外相关领域学者广泛关注的重要研究课题。其实，波动是证券市场的基本性质，且收益率波动性与投资风险大小息息相关，股票收益率的波动是资本市场进行资源配置的先决条件，对于投资者来讲，谁都期望一个只有收益没有风险的市场，但风险的存在有其合理与必然性，如何通过收益率波动性来估计可能接触到的风险大小，如何通过有效的选股，选取适当的投资策略获取超越市场表现的超额收益，是投资者最为关注的部分。

本文的研究主要基于以下两方面目的，一是，为更好的认识沪深300指数的市场波动规律；二是，试图构建alpha策略，采取数量化手段来为经验不足的投资者提供获取超额收益的可能性。

在当前沪深300指数愈加可以充分反映我国证券市场价值和成长均衡走势的背景下，掌握其收益率的波动性特征，针对沪深300指数成分股的alpha值进行证券的量化分析，通过行之有效的挑选合适的个股构建alpha套利策略无疑具有重要的理论意义和现实意义，具体地，本文的研究意义可概括为三方面：一是，有助于丰富股票市场的实证研究结果；二是，有助于帮助投资者在实际操作过程中利用有效的市场波动信息，准确判断风险，进而做出更为理性的投资决策；三是，有助于协助市场监管者预判市场风险，促进经济金融安全和金融市场体系的完善。

2. 研究内容和预期目标

波动性是股票市场的重要特征，本文从股票收益率的波动性出发，选取沪深300指数为研究对象，采用GARCH模型对2013到2O15年沪深300指数日收益率的波动情况进行实证分析，并试图通过构建Alpha策略来获得超额收益。Alpha策略不需要判断大盘走势，我们将探讨如何在弱势和振荡行情中也能获得稳定收益。

本文主要研究分析两个模型，首先根据股票的收益率波动性进行分析，并且基于此研究如何通过选取个股构建合适的投资策略，指导投资者获取超额收益，希望对于当前变化多端的市场形势以及纷繁复杂的市场环境具有参考价值。

3. 国内外研究现状

（一）关于 garch 模型的实证研究

joshi（2006）针对2007年2月2日-2010年2月29日印度、中国香港、日本、中国大陆、雅加达的股票市场收益率数据构建garch模型，对比研究发现，股票市场收益率波动性的持续性日本最高（0.931），中国最低（0.824）。还有其他一些研究使用garch族模型，比如glaser等人如基于线性garch模型的相关研究。中国学者彭天才（2010）以沪深300指数的模拟数据为基础，构建了arch和garch模型，旨在估计沪深300模拟交易与现货之间的联系。研究结果显示期货指数交易过程与现货波动性没有太大关联度，而波动率的聚类效应则表现出明显的持续性。刘建桥（2010）选取garch模型方法对于沪深300指数的非对称性进行了研究，得出了指数交易价格存在着非对称性跳跃的现象。王晓（2012）也对沪深300指数采取了garch模型，并选取了02至05年沪深300指数的日收益率波动性进行了分析。其实证分析研究结果结果显示，沪深300指数具有明显的“拱效应”，且股指收益率具有显著的“尖峰厚尾”特征。

（二）关于alpha策略的实证研究

4. 计划与进度安排

1.2022年3月10日前，完成论文初稿并提交给指导老师；

2.2022年4月15日前，完成论文修改稿并提交给指导老师；

3.2022年5月10日前，完成论文第三稿并交给指导老师审阅与定稿；

5. 参考文献

[1]王潇.沪深300指数收益率波动实证研究.[d].青岛大学,2012.

[2]张 莉,邓礼英,周 勇.半参数alpha策略的反转效应研究[j].中国管理科学,2016

[3]李亚青.中证500股指期货对现货市场波动性的影响研究[d].西北农林科技大学, 2018.